瑞信降仪征化纤股份评级至中性 目标价2.9元

瑞信发表报告指，中石化(00386.HK)在2014财年业绩中公布，将削减勘探与生产资本开支15%至682亿元人民币。相信集团主要削减原油相关项目的资本开支，而天然气，特别是页岩气的资本开支则维持不变。

该行指，资本开支削减的幅度较预期大，虽然先前已调低仪征(01033.HK)今年的财务预测，但现时认为有关预测可能仍过高，因此再调低其今年营收预测9%，盈利预测则下调12%。

不过，仍有信心管理层可透过控制成本及增加高端业务等方式来扩张利润率。仪征股价过去一个月已累升18%，估值合理，在现时的油价环境下，进一步上行空间有限。不过，相信 A股 的强劲表现可提供下行支撑，将其评级由“跑赢大市”调低至“中性”，基於2015年预测市盈率11倍，目标价由3.3元调低至2.9元。