家用电器行业：智能电视将爆发 终端起关键作用

维持行业“增持”评级

2015年全年看好客厅经济崛起带来的历史性投资机遇,核心推荐:海信电器、TCL集团、创维数字、TCL多媒体( 港股 )、创维数码(港股)、兆驰股份。其他受益标的:深康佳A、四川长虹、恒信移动、广陆数测、金亚科技、光一科技。

继续推荐:转型新能源汽车的海立美达;积极推进转型的美的集团和青岛海尔;高速成长并受益于环保概念的厨电龙头老板电器;以及低估值、高分红的格力电器。

智能电视大势所趋,产业链逐步走向成熟

2013年以来,智能电视正在向强交互,视听内容更加丰富多彩,增值业务百花齐放。智能电视产业链包括五个环节:终端制造商、平台运营商、互联网视频内容服务商、应用提供商、网络运营商。产业链的环节变少,大玩家纷纷进入,从进入者身份来看,整个生态圈也已经发展较为成熟。整条产业链中,门户(智能电视)作为连接用户和业务之间最重要的桥梁,起着至关重要的作用。

终端规模突破千万,日活突破百万,即将达到规模运营临界点

2014年前10个月智能电视总销量为2096.6万台,零售渗透率达到57.1%。对于所有增值业务开发商来说,日活数超过百万时,就会到达临界点。截止到2014年12月预装欢网(TCL和长虹)增值类产品的激活总数已达到1155万台,激活率升至70%以上,日活用户超过400万。

智能电视商业模式浮出水面,前景可期

当前商业模式还是以终端为中心,由硬件销售的模式转向销售 运营的模式,同时带来的是多样化的增值业务。内容、广告、游戏、电商、医疗、教育等多项增值业务均为智能电视的掘金点。作为一个新兴行业,智能家电正处于一个成长期的临界点,市场 消费 观念还未成熟,随着智能电视市场的推广普及,消费者的使用和消费习惯正在逐步培养,市场消费潜力必然是巨大的。

主要风险

广电监管收紧,用户习惯培养偏慢,新进入者的挑战。

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