招商证券：美联储加息预期施压黄金 好在跌势不会持续

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩周四(8月6日)在报告中指出，在美联储加息、美元信用基础稳固、走强预期加强的情况下，金价确实会面临加息前后的短期下行压力，但不会一直跌跌不休。

　　招商证券认为，黄金的价格由商品属性和货币属性共同决定，这带给黄金抗通胀和避险的能力，金价和CRB商品指数也具有一定相关性。同时，美元作为目前最为通用的国际货币，与黄金之间存在货币性上某种程度的竞争关系。

　　该券商指出，美元可能较以往更为强势，金价受到的压力也大于以往。原因之一是商品生产国的经济状况可能发生恶化，使得美国与其他国家的分化更加剧烈。美元走强压制大宗商品价格，可能会施压商品货币，而商品货币贬值又会降低大宗商品的美元成本线，从而扩大商品价格向下的空间。

　　长期来看，招商证券预计，若美国通胀有起色，黄金的商品属性意味着金价也会受到一定带动。若通胀持续低迷，货币政策在首次加息后也难迎来进一步收紧的消息，因此金价也不会一路向下。