铜市缺少反弹动力 等待调整结束迹象

　　周四铜市交投冷淡，继昨日大幅冲高受阻后，铜价表现偏弱。其中，沪铜6月合约本日收盘上涨20元，收于36850元。总持仓增加7882手到72.6万手。总成交量为56万手。

　　环顾周边市场，前期涨势强劲的黑色等品种纷纷出现见顶迹象，这使本来涨势就不强的铜市更缺少持续的反弹动力。

　　回到铜市来看，现货仍为平水-升水50元，交割前的铜价未能继续扩大升水，相反期货当月合约与远月价差拉大到150元以上，反映出现货市场的疲软。

　　最新数据显示，中国前2个月铜材产量同比增加8.5%，但考虑到去年前两个月增幅为2%，第四季度的增幅在15%以上，可见今年前2个月的增幅并不乐观。从进口比值来看，进口亏损扩大到500元附近，可见中国铜价偏高，进口受限，国内外库存的转变仍会继续。

　　供应方面，赞比亚议建议根据铜价削减铜矿区使用费至4-6%，可见在铜价疲软之时，各地主要还是采用降低成本来应对。赞比亚2016年产量将从去年的71万吨增加到80万吨。

　　从技术上看，铜价仍阻于阻力位，LME为4900美元，国内为37500元，我们关注这两天铜价是否给出反弹结束的信号。